打破魔咒，连续两年斩获百亿私募冠军，只投2类公司！
发布时间：
2025-02-13
多年来砥砺风雨，东方港湾始终是价值投资的笃行者，孜孜秉持“与伟大企业共成长”的价值理念，曾包揽业界多项重要大奖包括私募基金“金牛奖”、“金阳光奖”、“金长江奖”、“英华奖”等。但斌作为东方港湾董事长，近年来在投资领域持续聚焦人工智能（AI）领域，并在2025年提出了更为明确的观点和策略：
一、但斌的核心投资观点
1. AI是未来十年的核心机遇
但斌认为，当前全球最大的产业变革机遇仍是人工智能，其颠覆性潜力远超此前的电子硬件、互联网和移动互联网时代。他预测，未来10年可能诞生首个市值超10万亿美元的AI巨头企业，而AI技术的应用将渗透至医疗、制造、金融等传统领域，推动效率革命。
o 基础层与应用层并重：重点关注AI算力（如英伟达等芯片公司）、模型开发（如OpenAI）及垂直应用场景（如自动驾驶、智慧医疗）的投资机会。
2. 投资策略的“三个密码”
o 主因驱动：技术进步是长期投资的核心驱动力，而非短期利率或政策波动。例如，AI的技术突破比美联储加息对市场的影响更深远。
o 两类公司选择：
§ 改变世界的公司（如英伟达、特斯拉）；
§ 不被世界改变的公司（如高端白酒、奢侈品品牌），这类企业因文化或垄断属性具备长期稳定性。
o 轻资产、高盈利模式：偏好高毛利率、低资本投入的商业模式，规避重资产行业（如传统汽车制造）的周期波动。
3. 美股与长期持有逻辑
但斌持续重仓美股科技龙头（如苹果、英伟达），认为其盈利增长、分红回购能力支撑长期牛市。他提醒，尽管美股当前估值较高，但AI驱动的产业革命可能延续市场热度，需做好高波动准备。
二、对普通投资者的启示
1. 聚焦长期趋势，避免短期博弈
但斌强调，普通人若想获得“现象级收益”，需以10-20年为周期持有企业，而非追逐市场热点。例如，腾讯、苹果等公司的百倍回报均源于长期持有。
2. 选择确定性高的领域
o AI相关标的：通过ETF或基金间接参与美股科技股及AI产业链，降低个股风险。
o 高股息资产：消费、医药等领域的优质龙头（如白酒、医药垄断型企业）兼具分红稳定性和抗周期属性。
3. 风险分散与心理准备
o 警惕市场波动：AI行业虽前景广阔，但技术迭代和估值泡沫可能导致短期回调，需控制仓位并预留现金应对。
o 避免高杠杆：当前经济环境下（如通缩压力），减少负债以降低流动性风险。
4. 提升认知与独立思考
但斌指出，多数人错失时代机遇源于被次要因素干扰（如短期政策或情绪）。普通投资者应深入理解产业逻辑，避免盲目跟风。
三、2025年市场环境下的补充建议
· 现金与低风险配置：在通缩预期下，适当配置国债、高评级债券以锁定收益，同时保留流动性应对潜在机会。
· 审慎对待房地产：但斌早年曾建议普通人投资房产，但当前市场环境下房价增长乏力，投资需谨慎。
总结
但斌的策略核心在于长期主义与产业趋势洞察，普通投资者可借鉴其框架，结合自身风险偏好，在AI等确定性赛道中布局，同时通过分散投资和风险控制平衡收益与安全。需注意的是，市场波动难以预测，保持独立思考与耐心是长期制胜的关键。
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